上海机场持续下跌,其估值逻辑变了吗?我认为没有

上海机场的这波走势让很多投资者压力倍增,就目前的情况来看,国际航线的恢复遥遥无期,免税实体店的经营思路好像也从机场实体店转移到了线上销售和海南模式。所以,很多人担心,因为这场疫情可能会改变免税店的经营模式从而影响上海机场的长期估值。

那么,这样的事会不会发生呢?这种逻辑是否说得通呢?

就我个人而言,我是这样理解的,首先根子是消费场景不一样,这么说吧,有多少人是为了买免税商品而去上海机场?难道不是因为要出国/回国途经上海机场"顺便"买免税商品吗?而无论是去线上买免税品还是去海南买免税品,原因都是我想去XX地方买便宜免税商品。所以,在上海机场乘机的还是会在免税店买买买,与其他地方有没有免税店无关。

其次,免税商品的优势在于与一般商品相比属于便宜的高档货/舶来品,属于挤占更贵商品消费的增量生意,在逻辑上不会因为有其他免税地点增加而受到挤占。

最后,只要上海机场的人流量是不断增多的, 则免税商品销售额也会提升,这才是最需要关注的核心变量,也是投资者押注的原因。即大家押注的是上海的国际地位提升,从而获取更多的人流。

也就是说,上海机场关键是国际人流,其免税只是他变现的一个途径,类似微信10亿活跃用户,广告也只是它其中一个变现手段。只要流量足够大,就不用担心变现,可以利用的手段多的是。

所以现在,你需要判断的就是疫情会不会结束?上海机场的人流会不会回到从前?如果答案是肯定的,那么,上海机场的估值逻辑就没有变,我们需要做的就是买入,然后耐心等待。

不知道我这么说大家理解了没有,如果不同意可以说出你的想法。